盈富优配科创板年报观察：54家未盈利企业合计大幅减亏36%，累计22家企业实现摘“U”

科创板聚焦科技创新活跃、体现新质生产力方向的领域，持续支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的未盈利企业发展壮大。在长期的培育与赋能下盈富优配，本年度神州细胞、百利天恒、微电生理3家科创板公司达成“上市时未盈利企业首次实现盈利”情形并取消特别标识“U”。至此，科创板累计已有22家未盈利企业摘“U”，占上市时未盈利企业总数的41%。

总体营收再创新高彰显创新动能

科创板作为资本市场改革“试验田”，在建立之初就设置了多元包容的发行上市条件，允许科创属性突出、尚未盈利或尚未实现收入的企业在科创板上市，有力增强了资本市场对于生物医药、集成电路等科创领域新质生产力的包容性与适配性。去年六月发布的“科创板八条”亦强调，支持优质未盈利科技型企业在科创板上市。截至目前，已有54家上市时未盈利企业（以下简称“未盈利企业”）成功登陆科创板。

2024年，科创板未盈利企业营收规模再创新高，多家企业通过核心技术突破与商业化加速实现业绩跃升。经统计，54家未盈利企业合计实现营业收入1,744.79亿元，同比增长24%，高于板块整体营业收入增速；归母净亏损合计为136.41亿元，同比大幅减亏36%。以2019年为基数，54家未盈利企业的营业收入复合增长率达到26%，展现出强劲发展动能。

从细分领域来看盈富优配，科创板未盈利企业的发展呈现出多点开花格局。

在生物医药领域，科创板未盈利企业将实验室的创新突破转化为千万患者的临床获益，实现社会效益与商业价值的双落地。据统计，20家以第五套未盈利标准上市的生物医药企业中，18家公司自研产品已上市，其余2家产品上市申请已获受理；16家公司营收超过1亿元，其中4家公司营收超过10亿元。

在集成电路领域，科创板未盈利企业助力构建半导体产业链自主可控生态，国产供应能力日益增强，带动市场份额加速提升。

以高研发投入持续筑牢竞争壁垒

近年来，科创板未盈利企业积极发挥科技创新主体作用，持续加大研发投入力度，带动自主创新能力不断提升。2024年，54家未盈利企业合计研发投入459.44亿元，同比增长5.86%，迭创新高；总研发投入占营业收入的比例为26%盈富优配，高于板块整体水平。

人才集聚方面，截至2024年年末，科创板未盈利企业研发人员合计3.2万人，其中8家公司研发人员总数超千人，呈现出显著的研发导向人力资源结构。专利获取方面，同花顺数据显示，截至2024年末，科创板未盈利企业共有专利1.7万项，其中发明专利约0.8万项。

随着越来越多的未盈利企业进入“研发突破—产品放量—盈利兑现”的正循环，科创板“摘U”阵营有望持续扩容，进一步激活硬科技投资生态。

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