中信建投:“中特估”行情依然有望成为市场投资主线

刑事辩护律师

  中信建投研报指出,展望未来,“中特估”将从概念题材为主发展为规范、有韧性、有逻辑的上行行情。政策端,预计未来将有更多政策稳步落地。市场端,预期随着政策的落地,“中特估”行情依然有望成为市场投资主线。资金端,国央企ETF等的发行将推动更多增量资金入市。企业端,国企改革进一步深化,国企质量进一步提升。

  全文如下

  中信建投:如何客观理性理解中特估

  自去年证监会主席易会满提出建立“中特估”以适应中国特色资本市场结构和提升国企估值以来,各部门就推动国有企业上市公司质量提升、价值挖掘、价值回归等部署了密集政策。“中特估”行情的市场表现明显好于市场指数,但也经历了若干涨跌阶段。展望未来,政策端、市场端、资金端和企业端都有望利好“中特估”概念持续成为投资主线。综上,建议关注自主核心技术、价值回归、国家战略、股东回报等四方面投资主线。

  摘要

  本报告以“中特估”的提出背景,政策支持以及市场表现为基础,研判分析其未来发展,并给出投资策略。

  去年证监会主席易会满提出,成熟市场的估值体系并不完全适用于我国特色资本市场,要探索建立中国特色估值体系。同时强调国企要练好内功,实现更高估值。因此,“中特估”主要被解读为对上市国企重新估值。“中特估”的本质是将外部性问题纳入估值,实现更高的资源配置效率。而国企估值长期偏低,一方面导致部分上市国有公司/银行再融资产生困难,另一方面不利于国企的长期可持续发展。

  自去年11月以来,相关部门就推动国企上市公司质量、价值挖掘、价值回归等陆续出台政策。官媒也释放深化国企改革和促进国企长期稳定健康发展等信息。市场表现显示,自提出至2023年5月8日,中特估指数区间收益率达到38.0%,同期沪深300指数收益率7.8%。同时,市场经历了快速上涨、冷静、政策催化、热点重启、政策降温等阶段。

  展望未来,“中特估”将从概念题材为主发展为规范、有韧性、有逻辑的上行行情。政策端,预计未来将有更多政策稳步落地。市场端,预期随着政策的落地,“中特估”行情依然有望成为市场投资主线。资金端,国央企ETF等的发行将推动更多增量资金入市。企业端,国企改革进一步深化,国企质量进一步提升。

  综上,在政策支持和改革推动持续背景下,国央企的价值回归将逐步实现。建议关注四方面投资主线:1)自主核心技术;2)价值回归;3)国家战略;4)股东回报。

(文章来源:财联社)

上一篇:

下一篇: